英伟达向业界再次证明，游戏业务举足轻重。本周，英伟达公开了2023财年第三季度报告。数据显示，英伟达公司在该季度的总营收为59.3亿美元，较去年同期萎缩17%，较上季度营收下滑11%。季度净利润为6.80亿美元，与上年同期的24.64亿美元相比同比下跌72%，但环比增长4%。
英伟达各业务季度收入情况（单位：百万美元）
英伟达的四大主营业务中，收入38.88亿美元的数据中心业务以64%的营收占比继续领跑全公司的业务地位，并取得了1%的小额增长。游戏业务则延续了上季度的重跌趋势，环比下跌23%，以15.7亿美元的总收入下探2020年Q1以来的新低，几乎以一己之力贡献了5亿余美元的收入负增长。而在今年Q1，游戏业务还是价值36亿美元的香饽饽。
到底什么环节出了差错？
游戏业务大崩盘，重新上路难？
英伟达游戏业务的萎缩无疑是此次财报中最值得关切的部分。自2021财年第一季度（2020自然年2-4月）以来，英伟达的游戏业务就进入了氮气加速状态，这无疑是疫情居家带来的时代红利。在随后的八个季度中，英伟达的游戏业务保持持续上涨的态势，从每季度13.39亿美元窜升至本财年第一季度的36.20亿美元，两年间增长170%。
但急刹车一样来得猝不及防——今年Q2，英伟达的游戏业务猛然缩水至20.42亿美元，环比缩水44%。英伟达紧急下调游戏业务第三季度的预期至13亿美元，最终营收额落在15.7亿美元，略高于英伟达预期，但环比依旧下跌23%。
英伟达将这一低迷表现归结于库存调整和市场需求的下滑。首席财务官Colette Kress在电话财报会议中表示，游戏业务营收萎靡的主要体现为面向上游代理商的出货量（sell-in）大幅减少，因为代理商正在顺应市场需求调整库存水平。英伟达认为，这一趋势将不会一直持续下去，渠道库存量预计将会在Q4结束后回归正常水平。
而具体到区域市场，英伟达表示其游戏产品在美国、欧洲、中东和非洲地区的整体零售（sell-through）状况依然坚挺，但宏观经济形势和疫情管控原因导致包括中国在内的亚太地区的需求陷入萎靡。
英伟达在财报问答环节中给出的Q2和Q3的零售额粗略数字为每季度25亿美元左右，低于此前每季度出货数据，因此可以推测市场上出现了库存积压的情况，致使经销商减少买入。
图源：英伟达官网
GameLook认为，正如英伟达所提出的一样，相较于英伟达产品自身的问题，这两季度的游戏业务崩盘更能反映出的是三大现实因素。
首先，整体的游戏业界正在经历“疫情红利”的消失和宏观经济下行所共同导致的增长乏力，随着玩家们离开家门的时间越来越多，游玩游戏的时间和需求有所减少，这削减了玩家在硬件上的投资意愿。GameLook在近期曾报道，游戏调研机构Newzoo在本季度首次做出了游戏业份额萎缩的预测，整体的形势不容乐观。
其次，加密货币的下行会对全新显卡的销量造成冲击。英伟达认为，他们很难确定加密货币的下滑对显卡的销售造成了多大的影响，但影响是存在的。尽管英伟达CEO黄仁勋在问答中表示，“矿主”们主要购买二手游戏显卡，因此他们不会对新游戏显卡的销售起主导作用。但黄仁勋似乎并未考虑到矿卡大量流入市场的情况——正如在近日，国内电商平台和二手平台正在上演的情况一样。这无疑会让不少玩家冒着风险转向已经跌倒“白菜价”的二手矿卡，进一步冲击新显卡销售。
第三，未来的3A大作性能要求提升速度或会有所放慢。一直以来，对画质和游戏规格的追求都是推动重度玩家显卡换新的主要动力之一。但随着3A游戏制作规格的大幅增加，开发成本日渐增长，如育碧、Square Enix等从单机3A赛道寻求向手游和联机服务型游戏转向的厂商越来越多，游戏画质的军备竞赛还会一直持续下去吗？
图源：Playstation官网
作为3A大作的大本营的主机平台或可当作观察的标尺。在PS5平台推出两年后，《战神5》、《最后生还者2》在内的索尼的第一方电影化大作，都依然在普遍推出兼容上一代主机PS4的版本。Xbox阵营的Xbox Series S的图形处理性能仅相当于GTX 1650 Super水准——这意味着，假若未来的3A游戏想要满足全平台适配，就必须过Xbox Series S这道关。
在3A游戏不再是显卡压榨机器的如今，新一代显卡的寿命在变长，玩家们更换显卡的意愿并不急迫，全新显卡的销量自然会间接受到影响。
但也并非没有好消息：Colette Kress表示，今年10月推出的4090游戏显卡一经推出就获得大量好评并在多地售罄，供不应求，昨日发售的4080销售表现也大大超出了英伟达的预期。此外，英伟达还在大力发展GeForce Now云游戏服务，将其带到了罗技、雷蛇等多个品牌的新云游戏设备上，并在本季度为有着1400余款游戏的GeForce Nowu云游戏库扩充了85款新游戏。
英伟达表示，游戏市场的表现依然强劲，Steam的峰值在线人数刚刚突破3000万人大关，《使命召唤》新作一经推出就销售火热，英伟达认为，游戏业务的长期将保持良好。
超越游戏：增长还要靠新技术
早在2015年的GTC大会上，黄仁勋就踌躇满志地表示，英伟达将不再是一家纯粹的游戏公司。7年后，英伟达的多年布局开始轮廓凸显。在过去一年，英伟达的数据中心业务成功超越游戏业务，成为英伟达的业绩第一支柱，第三季度营收占比高达64%。
目前，全球的大型数据中心、云计算处理中心都普遍采用英伟达的GPU产品。大量的传统行业面临数字化转型，5G、物联网的覆盖扩展，AI训练等技术在各行各业的应用越来越普遍。大数据集和大型网络的处理需求大幅增加，这让算力在当下成为稀缺资源。
英伟达目光所及的并不止游戏业务，眼下他们更感兴趣的是彻底变革并主导下一代人类互联网的计算方式。因此，他们在AI、自动驾驶、元宇宙等多个未来领域都进行了布局。
黄仁勋在财报电话会议中表示：“英伟达拥有丰富的生态系统。经过这么多年，我们的生态系统和软件服务已经完全融入了各家开发商和创业公司。我们正在挑战云端的极限，假如我们能将英伟达的架构推向每一片云，我们就能更轻松地触达更多的顾客。”英伟达还和甲骨文、微软等多家巨头在人工智能，云架构等多方面达成了多项合作。
图源：英伟达官网
今年的GTC重头戏之一Omniverse被认为是英伟达进军元宇宙的大动作。这一计算系统将允许团队利用英伟达软件生态进行在线的3D内容创作协作。英伟达表示，全球领先的各大公司正在不断吸纳Omniverse技术。如德国国立的德国铁路公司就在利用Omniverse中建立的数字孪生，结合AI训练进行铁道的管理，提高安全性和可靠性。如百货巨头Lowe‘s等也在使用类似的英伟达数字孪生技术。
如果一切顺利的话，从软件、硬件、内容到服务，英伟达的多领域布局将在未来形成合围之势，彻底变革人类社会最底层的计算架构。